2021年7月2日
多米尼克埃利斯

聚焦中国的大宗商品

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CRU集团首席经济学家亨利浩高级经济学家和Alex Tuckett分享了对中国商品的预测

在过去的25年里,中国房地产市场发展迅速,是中国经济的重要支柱。亨利浩中国高级经济学家和亚历克斯Tuckett,主要经济学家CRU集团深入了解该市场如何影响商品的需求,特别是钢铁,铝和铜,以及将来可能发生的事情。

建设部门华体会官方网站是中国最重要的最重要的终端用部门,因为它直接消耗大量金属:56%的钢,铝的49%,铜的41%。随着中国占全球需求的大量份额,对所有金属市场都很重要,以考虑中国建筑业。华体会官方网站这包括住宅,商业和工业基础设施。我们还必须考虑施工周期对金属的需求的需求如何,开始对钢材的需华体会官方网站求较强,这朝向铜和铝的转向末端。

短期因素

大流行显然在建设部门造成了大规模的影响,政府将使用该物业部门和政策来帮助支持经济增长。华体会官方网站

在房地产投资中,住房往往被视为具有吸引力的资产,房价大幅上涨。虽然抵押贷款利率确实需要考虑,但房价的年涨幅往往超过10%,超过了其他投资回报。然而,投资者现在进入公开市场,以分散投资,避免房地产投机风险。因此,相对于存款,家庭债务似乎趋于稳定,这一趋势似乎还将持续下去。

此外,政府推出了试图冷却市场的政策,并限制风险的积累。这可能会提高相对于开端的完整,因为开发人员试图提高其现金并可能限制建筑活动。华体会官方网站

中期因素:中国第14个五年计划

该计划中的一个关键主题是双重流通,这意味着当局将专注于经济结构调整,财产去死和启动表格,并控制对财产融资的获取。

还有计划达到65%的城市化率。该计划概述了储蓄户籍政策,这应该使人们更容易访问户口福利。这可能会看到内部移民的更大流动,因为农村城市迁移的障碍减少。

此外,该计划包括其脱碳政策,涉及二氧化碳排放达到2030年的二氧化碳排放,并在2060年实现碳中立性。这可能会增加绿色建筑项目的数量,并可占2022年的新城市建筑的70%。这可能鉴于其高碳足迹,涉及在钢材和水泥上进行的压力,作为建筑材料。然而,促进家庭/工作充电和可再生能力可能会增加对铜的需求。

长期因素

过去,人口结构和城市化推动了房地产建设,但人口增长已开始放缓,首次购房者数量在2017年达到峰值。华体会官方网站CRU有一个专有的模型,考虑城市化、人口密度、建筑置换和城市城市的重新分类,因为它们吸收了周围的农村地区。该模型显示,虽然住宅房地产市场将不可避免地放缓,但我们认为,由于上世纪80年代的住房存量的置换,中国建筑将进一步大幅膨胀。华体会官方网站我们预计,到2022年,住宅竣工面积将达到3.713亿平方米的峰值。在21世纪20年代中期以后,中国城市建筑面积完工速度将放缓,在遥远的将来,中国建筑行业将趋于成熟,因为替代产品将主导供应。华体会官方网站

风险的平衡

目前的中国政策将对住宅市场施加压力。个人违约风险增加,特别是对于无法在收紧信用环境中再融资的人。开发人员需要越来越多地选择他们发展的物业。在长期内,人口统计数据将限制需求,即使需要更换建设,中国的经济仍然逐渐放缓。华体会官方网站虽然建筑活动华体会官方网站在2021年初仍然坚固,但在未来几年和几十年中最终将减缓。

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